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勇夺全球第一!中际旭创,8万股民彻底赚翻!

 
2025-01-05 13:39:00
新浪财经
 
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!在一众机构重仓股里,中际旭创(300308.SZ)绝对是佼佼者。根据东方财富数据,2024年基金重仓指数跌幅为-5.82%,最大跌幅一度超过25%,但是,中际旭创年内涨幅是53.75%,最大涨幅一度超过130%。一句话就是,8万股民彻底赚翻。关于中际旭创大涨的原因,概括起来无外乎三个词:真逻辑、真业绩、真估值!先说逻辑。中际旭创主要业务是高端光模块以及光器件的研发、生产和销售,是全球领先的数据中心光模块供应商。2023年,全球前十大光模块厂商,中国占据7个席位,合计市场份额超过5成。其中,中际旭创出货量超过Coherent,勇夺全球第一。众所周知,随着ChatGPT的火爆,AI相关硬件需求呈爆发式增长,在这样的背景下,英伟达的高性能GPU成为了紧俏货,订单络绎不绝。正因为这样,2023年称为是英伟达的狂飙年。重点来了。光模块跟GPU之间存在很强的绑定关系,二者必须配合使用,因此,随着Ai算力需求的爆发,英伟达GPU出货的暴增,也顺势带火了光模块行业。至此,中际旭创闯入风口。再来说业绩。2024年前三季度,中际旭创营业收入173.1亿元,同比增长146.25%;净利润37.53亿元,同比增长189.59%。注意,这种高增长可不是“昙花一现”。2020年至2023年,中际旭创营业收入分别为70.5亿元、76.95亿元、96.42亿元和107.2亿元,同期净利润分别为8.65亿元、8.77亿元、12.24亿元和21.74亿元。显然,无论是营业收入还是净利润,均保持高增长。2020年至2024年前三季度,中际旭创毛利率分别为25.43%、25.57%、29.31%、32.99%和33.32%,呈逐年提高趋势。也就是说,光模块龙头的中际旭创,本身经营业绩和成长性就相当不错,如今在Ai算力需求大爆发的加持下,变得更加出色。再来看估值。2021年至2023年,中际旭创的市盈率在20-30倍之间,大约对应35%的年复合增长率;尽管2024年股价大涨,但是,考虑到公司业绩增速,公司动态市盈率仍在25倍左右。也就是说,尽管跟2021年比,中际旭创的股价涨了好几倍,但是,公司估值并没有上涨。考虑到Ai算力需求的持续爆发,公司业绩可能继续保持高增长,使得估值依旧处于低估状态。可能有人要说了,那为什么2024年10月份以来,中际旭创已经连跌了三个月了?可能跟某些风险点有关!比如,光模块技术升级较快,存在核心技术跟不上客户要求的可能性;比如,一旦技术出现重大迭代,公司产品可能会被替代;再比如,也是最重要一点,公司近85%的收入都依赖外销,而外贸目前则存在脱钩风险,其中也包括核心原材料采购。另外,还有现金流的问题。2024年前三季度,公司短期借款增长了20倍至10.53亿元,同时公司应收账款达到了47亿元,同比增长133.79%。这就意味着,公司的资金又变得紧张了。在这样的背景下,不排除公司启动新一轮定增融资的可能。针对以上问题,谈谈我们的看法。首先,2024年中际旭创的研发费用可能达到10亿元,远远高于同行公司,意味着产品替代风险并不会轻易发生;其次,跟国内市场不同,供应商一旦通过国外客户的考察,就不会轻易更换,正所谓“大树底下好乘凉”,中际旭创已经抱稳了英伟达这条大腿。业绩增速方面。众所周知,中际旭创是“以产定销”,2024年前三季度,公司的存货高达71.53亿元,同比增长83.95%。也就是说,订单是有保证的。还有就是资本开支。2021年至2022年,公司的资本开支分别是8.4亿元和7.92亿元,但到了2023年和2024年前三季度,这个数字分别是17.04亿元和20.35亿元,分别同比增长115.25%和200.83%。显然,资本开支的增加,意味着景气度的大幅提升!最后说一句,在业务模式上,中际旭创更加偏制造环节。因此,30%左右的毛利率和20%左右的净利率,其实是最佳状态。这种“重资产+高科技”的属性,为公司建立起了有效的护城河。(转自:泡财经) 文章关键词: 中际旭创 光模块 元和 我要反馈 --> VIP课程推荐 加载中... --> APP专享直播上一页下一页1/10 热门推荐 收起 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance) 相关新闻 --> 加载中 --> 点击加载更多 --> --> -->