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券商观点|有色金属周报:美元强势,金属价格震荡

 
2025-01-06 08:35:44
同花顺
 
2025-01-05,民生证券发布一篇有色金属行业的研究报告,报告指出,美元强势,金属价格震荡。报告具体内容如下:本周(12/30-01/03),上证综指下跌5.55%,沪深300指数下跌5.17%,SW有色指数下跌1.50%,贵金属COMEX黄金上涨0.61%,COMEX白银上涨0.42%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-2.46%、-0.98%、-4.88%、-2.29%、-0.39、-0.42%、0.31%;工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.45%、-1.07%、-5.80%、-3.95%、1.20%、-1.56%。 工业金属:美元升至两年高位,国内央行提出实施适度宽松货币政策,工业金属价格短期或偏震荡。核心观点:美联储高利率政策叠加降息放缓导致美元指数创下两年新高;国内释放利好信号,央行表示实施适度宽松货币政策,择机降准降息,短期博弈下工业金属价格或偏震荡。铜方面,供应端,本周SMM进口铜精矿指数报5.85美元/吨,周度环比减少1.06美元/吨。需求端,本周多数企业年末以资金回笼为主安排检修,导致不同程度的减产停产,国内主要精铜杆企业开工率为66.43%,环比下滑8.49个百分点。铝方面,供应端,国内电解铝产能整体持稳运行,氧化铝价格处于高位,12月四川、广西地区多家电解铝厂减产,亦有部分产能复产进度停滞,但产量同比仍呈正增长;需求端,随着假期临近,下游企业开工率逐渐下降,其中铝型材企业开工率录得47.10%,较上周下滑0.90个百分点;库存方面,虽然整体需求仍处于淡季,但元旦期间下游企业有所备货,导致库存小幅下降。本周铝锭社库为48.7万吨,周度环比减少0.3万吨,库存将至同期低点。重点推荐:洛阳钼业(603993)、紫金矿业(601899)、西部矿业(601168)、金诚信(603979)、中国有色矿业、中国铝业(601600)、中国宏桥、天山铝业(002532)、云铝股份(000807)、神火股份(000933)。 能源金属:需求整体走弱,锂价承压但空间有限。春节假期临近,上游锂盐厂或有检修计划,加之市场需求走弱,锂价短期或偏震荡,但整体空间有限。锂方面,本周处于跨年特殊周期,部分企业涉及到年终财报,采买情绪有所走弱。下游对于春节前备库已逐渐进入尾声,叠加1月排产存减量预期,碳酸锂存供需双降迹象,预计锂价短期仍偏震荡。钴方面,供应端电解钴冶炼厂开工率较高,整体市场现货库存充足,钴产品供应整体保持宽松;需求端三元前驱体和四氧化三钴市场表现乏力,钴盐需求依旧低迷。预计钴价整体偏弱运行。镍方面,供应端镍盐厂库存较低,加之成本倒挂情况未改善,镍盐厂维持挺价情绪;需求端市场活跃度不高,下游采购意愿较弱,以刚需补库为主;成本端伦镍价格小幅回升,镍盐生产成本增加,厂家让步动力不足。供需双弱下预计镍价继续持稳运行。重点推荐:藏格矿业(000408)、中矿资源(002738)、华友钴业(603799)、永兴材料(002756)、盐湖股份(000792)。 贵金属:美元高位压制金价,中长期依然看好金价表现。特朗普上任在即,市场对美国经济以及美联储利率策略整体保持观望。美国12月芝加哥PMI36.9,大幅不及预期的43,美债收益率大跌,但美元指数依旧徘徊在高位,短期仍然对金价形成一定压制。中长期来看,美元信用弱化为主线,看好金价中枢上移,白银兼具金融和工业属性,近年来光伏用银增长带动供需格局紧张,银价弹性相对更高,价格有望创历史新高。重点推荐:万国黄金集团、中金黄金(600489)、山金国际(000975)、招金矿业、赤峰黄金(600988)、山东黄金(600547)、湖南黄金(002155),关注中国黄金(600916)国际,白银标的推荐兴业银锡(000426)、盛达资源(000603)。 风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。 关注同花顺财经(ths518),获取更多机会